，广东省惠州市中级人民法院的一纸裁定，为广东通元精密电路有限公司（下称“通元精密”）的经营生涯按下“暂停键”——法院正式受理该公司。这一消息不仅让PCB（印制电路板）行业震动，更给深度绑定PCB的照明、新能源汽车电子产业敲响了警钟：在行业连续四年负增长、结构性调整加剧的背景下，“强者恒强、弱者出局”的分化格局正加速成型，企业唯有锚定细分赛道、筑牢技术壁垒，才能穿越周期。

  通元精密的破产并非偶然，从经营数据与合规记录中，早已能窥见其困境的端倪。作为照明设备、新能源汽车电子的上游核心供应商（PCB是LED灯具、智能照明控制管理系统、车载电子的关键组件），其经营状况直接折射出下游产业的需求变化。

  现状恶化：停工欠薪成压垮骆驼的最后一根稻草。据行业人士2025年12月底透露，通元精密已全面停工，拖欠200余名员工工资超一年，这一规模在PCB中小企业中实属罕见，直接反映出企业资金链已完全断裂。

  信用破产：多重司法限制暴露经营失序。2025年全年，通元精密先后4次被深圳市宝安区人民法院列为失信被执行人，公司及法定代表人乔某更被惠州、深圳、东莞、苏州等地法院18次限制高消费；同时，其与赣州明高科技、珠海同益电子等6家企业的买卖合同纠纷悬而未决，上游供应商欠款、下游回款不畅的双重挤压，进一步加剧了资金困境。

  合规缺位：基础经营底线月，惠州市住房公积金管理中心因“单位下落不明、其他送达方式无效”，只可以通过公告向其送达《核查通知书》，要求补缴员工2020年12月至2025年1月的住房公积金——合规性的缺失，不仅削弱了员工信任，更让企业在行业下行期失去了缓冲空间。

  成立于2019年，注册资本2515.809万元（实缴1467.809万元），占地40000㎡，专业生产HDI（高密度互连板）、高多层PCB及FPC（柔性电路板），同时布局SMT（表面贴装技术）、CCS新能源组件，产品覆盖LED液晶屏板、智能手机板、5G通讯服务器板及储能、汽车新能源领域，远销欧美日韩市场。2021年起，公司还专门成立LED事业部、NED事业部，聚焦海外市场与新能源汽车电子——这样的业务布局，本是瞄准照明与新能源产业的高增长赛道，但最终仍未能逃脱破产命运，其背后的行业逻辑值得深思。

  规模盈利双降，中小企业生存空间被挤压。2025年上半年，中国照明产业规模达2750亿元，同比下降7.7%，较2024年同期3.2个百分点的降幅显著扩大；盈利端表现更差，57家主营LED的上市公司合计营收915.59亿元（仅增5.25%），总利润却同比下滑6.06%至68.44亿元，行业平均销售毛利率跌破26%，降至25.20%（同比下滑4.81个百分点）。其中，传统通用照明企业毛利率下滑最明显，部分企业甚至陷入“营收增长但亏损扩大”的怪圈——这一趋势直接传导至上游PCB领域，像通元精密这样依赖通用照明、中低端PCB订单的企业，首当其冲受到冲击。

  “离场潮”与“新入局”并存，分化格局凸显。2025年，新三板LED照明企业迎来密集摘牌，泽润光电、三星照明等8家企业确定终止挂牌，数量较2024年增长近60%。被动摘牌的企业（如福建众益太阳能、河北智达光电）多因未披露年报、现金流断裂，与通元精密的困境高度相似；而主动摘牌的企业（如厦门华联电子）则是为了优化股权结构、聚焦细分赛道。与此同时，细分赛道的新势力正逆势突围：深圳市裕富照明专注工业、特种照明，产品进入宁德时代、比亚迪供应链；江苏朗恩斯科技切入汽车LED视觉控制管理系统，2025年上半年营收同比增长超30%——一“退”一“进”之间，行业“马太效应”愈发显著。

  上游依赖与需求疲软的双重制约。PCB作为照明、新能源电子的“骨架”，其需求直接受制于下游产业。2025年，房地产行业低迷导致国内照明消费需求疲软，终端工程渠道回款慢的问题持续发酵；同时，全球供应链重构使得部分中低端PCB订单向东南亚转移，叠加原材料价格波动，像通元精密这样缺乏核心技术壁垒的企业，既无法在价格竞争中占据优势，又难以承接高端订单，最终陷入“订单不足—产能利用率下滑—现金流断裂”的恶性循环。

  传统通用照明市场已趋于饱和，同质化竞争导致价格战频发，而汽车照明、特种照明、智能照明等细致划分领域，因技术门槛高、需求场景明确，正成为企业突围的关键。例如，汽车LED照明市场2025-2030年将保持稳定增长，工业检测、医疗照明等特种照明需求增速可观；智能照明则受益于“智能家居”“智慧城市”的推进，2027年全球市场规模预计达350亿美元（年复合增长率14.6%）。企业若能像裕富照明、朗恩斯科技那样，聚焦某一细致划分领域并形成稳定供应链（如进入新能源车企、工业公司供应链），就能有效抵御行业周期波动——反观通元精密，虽布局LED与新能源，但未能在任一细致划分领域形成“拳头产品”，最终在通用PCB的红海中被淘汰。

  行业多个方面数据显示，具备技术壁垒的细致划分领域企业，毛利率能保持相对来说比较稳定，而依赖中低端产品的企业则面临毛利率持续下滑。例如，研发高密度互连COB封装芯片基板、智能照明控制管理系统的企业，因技术门槛高，议价能力更强；而像通元精密这样以常规PCB为主的企业，只能被动接受价格压减。对于照明及上游电子企业而言，加大研发投入、突破核心技术（如LED芯片、PCB材料、智能控制算法），是从“规模扩张”转向“高水平发展”的必经之路。

  通元精密旗下拥有通元科技（惠州）、广东通元精密（大亚湾）、江西景伟电子三个生产基地，还投资25亿元建设江西景伟新能源汽车高频高速CCL、PCB项目——这样的扩张速度，与其实缴资本1467万元、依赖外部融资的实力严重不匹配。在行业下行期，终端回款慢、融资环境收紧，盲目扩张极易导致资金链断裂。反观行业内的幸存者，多是通过优化产能、控制应收账款、聚焦核心业务，确保现金流健康——这一点，对于资金密集型的PCB、照明企业尤为重要。

  淘汰的是缺乏核心竞争力、依赖中低端订单的企业，留下的是聚焦细分赛道、具备技术壁垒的优质企业。

  不再是“谁规模大谁存活”，而是“谁更专业、谁更创新谁能发展”。对于仍在行业内的企业而言，通元精密的案例是一面镜子——唯有锚定智能照明、汽车照明、特种照明等细分赛道，以技术创新构筑护城河，以稳健经营守护现金流，才能在“强者恒强”的格局中站稳脚跟，推动行业真正迈向高水平质量的发展新阶段。返回搜狐，查看更加多